(перевод с английского языка) Fitch Ratings-Лондон-17 марта 2008 г. Сегодня Fitch Ratings повысило рейтинги АО Национальная атомная компания Казатомпром, Казахстан (далее – «Казатомпром»): долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте с уровня «BB+» до «BBB-» (BBB минус) и краткосрочный РДЭ с уровня «В» до «F3». Прогноз по долгосрочному рейтингу изменен с «Позитивного» на «Стабильный». Повышение рейтингов обусловлено хорошими финансовыми показателями компании, обеспечением результатов операционной деятельности на уровне делавшихся ранее прогнозов и сильными позициями компании на мировом рынке урана. Рейтинги также принимают во внимание тот факт, что Казатомпром увеличил выручку на 71% в 2006 г. и при этом сохранил хорошие показатели кредитоспособности, несмотря на реализацию очень масштабной программы расширения деятельности. Казатомпром имеет хорошие позиции в сравнении с сопоставимыми компаниями из горнодобывающей и энергетической отрасли, связанными с атомной энергетикой. У Казатомпрома одновременно высокая прибыльность (маржа EBITDAR за 2006 г. – 27,9%) и низкий левередж (чистый левередж в 2006 г. – 0,2x). По мнению Fitch, задача компании, заключающаяся в том, чтобы участвовать на всех стадиях производства ядерного топлива и, соответственно, увеличить свою долю в производстве продукции более высокого передела, будет способствовать поддержанию в будущем прибыльности и роста. В этой связи Fitch рассматривает приобретение Казатомпромом в октябре 2007 г. 10-процентной доли в Westinghouse Electric Company LLC («Westinghouse») как позитивный стратегический шаг для Казатомпрома, поскольку это позволяет ему получить возможность поставлять топливо на электростанции, спроектированные Westinghouse. Несмотря на ожидаемое увеличение задолженности, необходимой для финансирования реализации стратегии, по оценкам Fitch, чистый левередж должен остаться ниже 1,0x в 2007-2010 гг. Рейтинги также учитывают способность компании обеспечивать результаты операционной деятельности в соответствии с программой расширения производства. По мнению Fitch, дальнейший рост производства урана является возможным благодаря значительной базе запасов Казатомпрома и наблюдающемуся в мире оживлению в области атомной энергетики. В то же время Fitch отмечает определенные риски, связанные со стратегией быстрого расширения деятельности, включая перерасход средств, задержки и высокую интенсивность капиталовложений, потенциальное негативное воздействие которых может быть усилено ограниченным на настоящий момент масштабом деятельности Казатомпрома. Кроме того, агентство указывает на ограниченную диверсификацию бизнес-рисков и высокие уровни риска изменения цен на уран (которые исторически являются волатильными). Тем не менее, Fitch считает, что благоприятные тенденции в отрасли, а также поставленная компанией задача перехода к производству продукции с более высокой добавленной стоимостью, могут сгладить эти риски. «Стабильный» прогноз отражает баланс рисков, связанных с реализацией стратегии роста компании. Казатомпром – национальный оператор урановой отрасли Казахстана. Он находится в 100-процентной собственности государства, которое владеет компанией через Министерство энергетики и минеральных ресурсов. Компания занимается производством урановой, бериллиевой и танталовой продукции, а также производством электроэнергии (МАЭК-Казатомпром).