Fitch Ratings-Лондон/Москва-11 ноября 2008 г. Сегодня Fitch Ratings комментирует вчерашнее понижение долгосрочного рейтинга дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте Халык Банка, Казахстан, с уровня «BB+» до «BB». Также вчера агентство заявило, что сохраняет «Негативный» прогноз по рейтингу. Индивидуальный рейтинг банка вчера был подтвержден на уровне «C/D», но в настоящее время он также находится под негативным давлением. Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения. Понижение долгосрочного РДЭ банка отражает уменьшение возможностей властей Казахстана предоставить поддержку банку, о чем свидетельствует понижение суверенных рейтингов (см. сообщение, опубликованное вчера «Fitch понизило рейтинги семи казахстанских финансовых организаций в связи с изменением суверенного рейтинга» (Fitch Downgrades Seven Kazakh Financial Institutions on Sovereign Rating Action)). Негативное давление на индивидуальный рейтинг отражает усиление обеспокоенности агентства относительно качества активов по мере быстрого увеличения уровня обесценения кредитов, в то время как на перспективы роста экономики Казахстана оказывают влияние вероятная глобальная рецессия, более низкие цены на нефть и тот факт, что рынки капитала остаются практически закрытыми (что обусловило резкое замедление роста кредитования). Обесценившиеся кредиты (к которым относятся сомнительные кредиты категории 5 и безнадежные кредиты по национальным стандартам) удвоились до 7,0% портфеля, оцененного на индивидуальной основе, к концу 3 кв. 2008 г. против 3,4% в конце 2007 г., а кредиты с просрочками более 90 дней достигли 5,2% кредитного портфеля. С учетом того, что приблизительно 9% кредитного портфеля было реструктурировано (хотя с относительно консервативным льготным периодом до трех месяцев), существует риск того, что официальные показатели обесценения кредитов могут недооценивать степень проблем с качеством активов. Также Fitch отмечает, что проверка временем кредитного портфеля Халык Банка началась несколько позже, чем у других банков, так как у Халык Банка быстрый рост кредитования продолжился во 2 полугодии 2007 г., в то время как у других банков рост, в целом, прекратился. Концентрация по индивидуальным заемщикам у банка по-прежнему находится на относительно высоком уровне. В качестве позитивного момента следует отметить существенно меньшие риски у Халык Банка по сектору недвижимости и строительному сектору, чем у таких сопоставимых банков как БТА Банк и Казкоммерцбанк («ККБ»). Кроме того, Халык Банк в значительно меньшей степени полагается на международное фондирование и имеет более широкую и стабильную клиентскую базу в стране, поскольку на него оказало благоприятное воздействие стремление розничных вкладчиков повысить качество вложений во 2 полугодии 2007 г. По мнению Fitch, эти факторы оправдывают разницу в один уровень на сегодняшний день между индивидуальным рейтингом Халык Банка и индивидуальными рейтингами БТА/ККБ, которые вчера были понижены с уровня «C/D» до «D». Самостоятельная кредитоспособность Халык Банка также поддерживается все еще хорошей прибыльностью до отчислений под обесценение кредитов и приемлемой ликвидностью. В то же время существенное замедление внутреннего роста в сочетании с дальнейшей проверкой временем кредитного портфеля может привести к дальнейшему ухудшению качества активов Халык Банка. Fitch отмечает, что показатели капитализации Халык Банка несколько ниже, чем у сопоставимых банков, а это означает, что у банка несколько меньшие возможности по поглощению дополнительных убытков. «Ввиду этих факторов индивидуальный рейтинг в настоящее время находится под существенным негативным давлением, и ожидаемые вливания капитала со стороны государства могут лишь частично компенсировать существующие кредитные риски», – отмечает Алексей Кечко, директор в аналитической группе Fitch по финансовым организациям. На конец третьего квартала 2008 г. Халык Банк являлся третьим крупнейшим банком Казахстана, занимая 14,6-процентную долю сектора по величине активов. Кроме того, он являлся крупнейшим банком по доле розничных депозитов (доля рынка в 22,4%) и по размеру филиальной сети. 68,7% в банке принадлежит Almex Group, бенефициарными собственниками которой являются дочь Президента Нурсултана Назарбаева Динара Кулибаева и его зять Тимур Кулибаев. Согласно информации, полученной Fitch, доля Almex Group, вероятно, будет размыта в результате предстоящего выпуска акций, однако останется выше 50%. Фонд национального благосостояния Самрук-Казына предлагает провести вливания капитала в четыре ведущие банка страны, включая Халык Банк. Список рейтинговых действий: Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с «BB+» до «BB», оставлен прогноз «Негативный» Долгосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с «BBB-» (BBB минус) до «BB», оставлен прогноз «Негативный» Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B» Краткосрочный рейтинг в национальной валюте понижен с уровня «F3» до «B» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «3» Индивидуальный рейтинг подтвержден на уровне «C/D» Уровень поддержки долгосрочного РДЭ пересмотрен с «BB+» до «BB» Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств понижен с уровня «BB+» до «BB». Fitch комментирует причины понижения рейтингов Казкоммерцбанка, Казахстан (перевод с английского языка) Fitch Ratings-Лондон/Москва-11 ноября 2008 г. Сегодня Fitch Ratings комментирует вчерашнее понижение рейтингов Казкоммерцбанка, Казахстан («ККБ»): долгосрочного рейтинга дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте с уровня «BB+» до «BB» и индивидуального рейтинга с уровня «C/D» до «D». По долгосрочному РДЭ сохранен прогноз «Негативный». Полный список рейтинговых действий приведен в конце данного сообщения. Понижение долгосрочного РДЭ банка отражает сокращение возможностей властей Казахстана по предоставлению поддержки банку, о чем свидетельствует понижение суверенных рейтингов (см. сообщение, опубликованное вчера «Fitch понизило рейтинги семи казахстанских финансовых организаций в связи с изменением суверенного рейтинга» (Fitch Downgrades Seven Kazakh Financial Institutions on Sovereign Rating Action)). Понижение индивидуального рейтинга ККБ отражает усиление обеспокоенности агентства относительно качества активов по мере быстрого увеличения уровня обесценения кредитов, в то время как на перспективы роста экономики Казахстана оказывают влияние вероятная глобальная рецессия, более низкие цены на нефть и тот факт, что рынки капитала остаются практически закрытыми (что обусловило резкое замедление роста кредитования). Обесценившиеся кредиты (к которым относятся сомнительные кредиты категории 5 и безнадежные кредиты по национальным стандартам) практически удвоились, составив 8,5% портфеля, оцененного на индивидуальной основе, на конец 3 квартала 2008 г., по сравнению с 4,8% на конец 2007 г., в то время как кредиты, просроченные более чем на 90 дней, достигли 3,5% кредитного портфеля. Кроме того, поскольку приблизительно 7% кредитного портфеля было реструктурировано и был начислен, но не получен в денежной форме, процентный доход в размере 10% (в 1 полугодии 2008 г.), существует риск того, что официальные показатели обесценения кредитов могут недооценивать степень проблем с качеством активов. Дальнейшее ухудшение может быть вызвано существенным замедлением роста внутри страны в сочетании с дальнейшей проверкой временем кредитного портфеля, при этом дополнительными факторами риска являются высокая концентрация кредитного портфеля банка по строительному сектору и индивидуальным заемщикам, а также сомнения относительно ликвидности обеспечения. Высокая зависимость от иностранного фондирования остается слабой стороной банка с точки зрения его самостоятельной кредитоспособности. С августа 2007 г. ККБ не имел возможности привлечения средств на рынках капитала на разумных условиях, и банку становится все сложнее рефинансировать значительные зарубежные заимствования (на конец 1 полугодия 2008 г.: 58% всех пассивов). Несмотря на то что выплаты по задолженности являются хорошо диверсифицированными по срокам (в 2009 г. общий объем внешних погашений равен около 7,2% обязательств) и позиция ликвидности поддерживается за счет достаточно хорошего соответствия по срокам между активами и пассивами, финансовая гибкость банка существенно сократилась. В то же время индивидуальный рейтинг ККБ поддерживается хорошей на сегодня прибыльностью до отчислений под обесценение и приемлемыми на настоящий момент показателями капитализации, что обеспечивает существенные возможности по поглощению убытков, а также значительной клиентской базой ККБ в стране. «Планируемое вливание капитала со стороны властей Казахстана может еще более увеличить возможности по поглощению убытков и одновременно также помочь повысить стабильность фондирования, – отмечает Алексей Кечко, директор в аналитической группе Fitch по финансовым организациям. – В то же время ввиду рисков, с которыми сталкивается банк, эти факторы, по мнению Fitch, более не являются достаточными, чтобы обусловить индивидуальный рейтинг на уровне «C/D». Понижение рейтингов Москоммерцбанка («MKБ»), 100-процентной российской дочерней структуры ККБ, отражает ослабление самостоятельной кредитоспособности ККБ и сомнения относительно того, позволят ли казахстанские власти передавать предоставляемую ККБ поддержку иностранной дочерней структуре банка. Fitch также отмечает, что на конец 3 квартала 2008 г. на долю МКБ приходилось несколько менее 10% консолидированных активов и доходов ККБ, потому МКБ на сегодняшний день не является существенной дочерней структурой согласно положениям о кросс-дефолте по выпускам облигаций ККБ. ККБ – один из двух крупнейших коммерческих банков Казахстана. Основная часть клиентской базы банка – это крупные компании. Банк постепенно увеличивает доли операций для малого/среднего бизнеса и физических лиц. По состоянию на 1 октября 2008 г. действующий председатель совета директоров и бывший председатель правления банка Нуржан Субханбердин контролировал крупный миноритарный пакет в 40,6%. Alnair Capital Holding, фонд прямых инвестиций, учрежденный с участием капитала члена королевской семьи Абу-Даби, контролирует еще 25,15%. Европейский банк реконструкции и развития также владеет миноритарным пакетом в размере 8,5%. Большинство остальных акций принадлежат портфельным инвесторам. Доли существующих акционеров могут быть размыты, если они не воспользуются правом участия в предстоящей эмиссии акций. Кредитный отчет по ККБ в ближайшее время будет опубликован на интернет-сайте для подписчиков агентства www.fitchresearch.com. Рейтинговые действия: Казкоммерцбанк: Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с уровня «BB+» до «BB», сохранен прогноз «Негативный» Долгосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с уровня «BBB-» (BBB минус) до «BB», сохранен прогноз «Негативный» Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B» Краткосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с уровня «F3» до «B» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «3» Индивидуальный рейтинг понижен с уровня «C/D» до «D» Уровень поддержки долгосрочного РДЭ изменен с «BB+» на «BB» Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств понижен с уровня «BB+» до «BB» Рейтинг субординированных долговых обязательств понижен с «BB» до «BB-» (BB минус) Рейтинг бессрочных субординированных облигаций, относящихся к капиталу 1 уровня, понижен с «B+» до «B-» (B минус). Москоммерцбанк: Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с уровня «B+» до «B», сохранен прогноз «Негативный» Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B» Национальный долгосрочный рейтинг понижен с уровня «A- (минус)(rus)» до «BBB-(минус)(rus)», сохранен прогноз «Негативный» Индивидуальный рейтинг подтвержден на уровне «D/E» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «4». Fitch комментирует причины понижения рейтингов БТА Банка, Казахстан (перевод с английского языка) Fitch Ratings-Лондон/Москва-11 ноября 2008 г. Сегодня Fitch Ratings комментирует вчерашнее понижение рейтингов БТА Банка, Казахстан («БТА»): долгосрочного рейтинга дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте с уровня «BB+» до «BB» и индивидуального рейтинга с «C/D» до «D». Прогноз по долгосрочному РДЭ сохранен как «Негативный». Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения. Понижение долгосрочного РДЭ банка отражает уменьшение возможностей властей Казахстана предоставить поддержку банку, о чем свидетельствует вчерашнее понижение суверенных рейтингов (см. опубликованное вчера сообщение «Fitch понизило рейтинги семи казахстанских финансовых организаций в связи с изменением суверенного рейтинга» (Fitch Downgrades Seven Kazakh Financial Institutions on Sovereign Rating Action)). Понижение индивидуального рейтинга отражает повышенный риск увеличения уровней обесценения кредитов в связи с ухудшением прогноза по российскому рынку недвижимости, рискам которого БТА подвержен в значительной степени. Понижение также принимает во внимание перспективы снижения качества активов на внутреннем рынке по мере постепенного увеличения уровня обесценения кредитов, в то время как на перспективы роста экономики Казахстана оказывают влияние вероятная глобальная рецессия, более низкие цены на нефть и тот факт, что рынки капитала остаются практически закрытыми (что обусловило резкое замедление роста кредитования). Риски БТА по сектору недвижимости и строительному сектору увеличились до 30% всех кредитов на конец 1 полугодия 2008 г. (1,8x основной части собственных средств) против 16% в конце 2006 г. Этому способствовал, главным образом, агрессивный рост на российском рынке, в сегменте земельного кредитования и в сегменте коммерческой недвижимости, где БТА, как правило, предоставляет финансирование на ранних этапах девелопмента. Fitch отмечает существующую неопределенность относительно того, как эти проекты будут финансироваться в дальнейшем. После того как в секторе произошло резкое сокращение ликвидности, а цены на недвижимость оказались под сильным давлением, по мнению Fitch, повысился риск того, что качество российского портфеля БТА может ухудшиться, и банку может потребоваться или реструктурировать некоторые такие кредиты в среднесрочной перспективе, или признать убытки. Более того, доля кредитов с выплатой процентов и основной суммы долга при наступлении срока погашения, повысилась до 17% к концу 1 половины 2008 г. (что соответствует 1x основной части собственных средств) против менее 2% в конце 2006 г. По информации Fitch, существует значительное пересечение между этими кредитами и рисками по российскому сектору недвижимости/строительному сектору. Такая структура кредитов в сочетании с реструктуризацией других кредитов (4,7% портфеля на конец 1 полугодия 2008 г.) означает, что существенная часть кредитного портфеля не может быть отнесена к категории просроченных. И частично в связи с этим сообщаемый уровень проблемных кредитов (к которым относятся кредиты с просрочкой на 90 дней и более) составлял лишь 1,8% в конце 1 полугодия 2008 г. Объем кредитов с единовременным погашением также негативно влияет на качество капитала, и, по оценкам Fitch, накопленные проценты (которые на практике не были получены банком) в настоящее время составляют более трети основной части собственных средств БТА. Кроме того, Fitch выражает обеспокоенность относительно качества корпоративного управления в банке, так как недостаточное раскрытие информации по акционерам банка и их участии в других компаниях затрудняют оценку уровня бизнеса со связанными сторонами в кредитном портфеле. Это в особенности относится к недавнему росту кредитования за пределами Казахстана, в частности, в секторе недвижимости. В целом кредитование заемщиков за пределами Казахстана повысилось до 42% портфеля в конце 1 полугодия 2008 г. (что эквивалентно 2,4x основной части собственных средств) с 31% в конце 2006 г., хотя частично такие кредиты могут относиться к иностранным аффилированным компаниям казахстанских заемщиков. По-прежнему высокая зависимость от зарубежного фондирования является еще одним отрицательным фактором для индивидуального рейтинга, хотя Fitch отмечает, что БТА продолжил увеличивать свой баланс в течение 2008 г. без новых размещений долговых обязательств за рубежом. В то же время отмечается, что индивидуальный рейтинг банка поддерживается ввиду его сильной клиентской базы в стране, по-прежнему сильных показателей прибыльности до отчислений под обесценение (хотя эти показатели поддерживаются накопленным, но не полученным, процентным доходом), а также приемлемыми показателями ликвидности и капитализации. Помимо этого, Fitch указывает, что ожидаемые существенные взносы в капитал со стороны властей Казахстана должны значительно повысить показатели капитализации банка, что станет дополнительным позитивным фактором для способности банка абсорбировать убытки. БТА – один из двух крупнейших банков в Казахстане, но существенная часть его активов относится к России и другим странам СНГ. Банк создал сеть из аффилированных банков в СНГ и приобрел миноритарный пакет акций в Sekerbank T.A.S., Турция (долгосрочный РДЭ «B»/прогноз «Стабильный»). Структура акционеров БТА непрозрачна, но, насколько известно Fitch, банк контролируется рядом казахстанских инвесторов. Список рейтинговых действий: Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с «BB+» до «BB», оставлен прогноз «Негативный» Долгосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с «BBB-» (BBB минус) до «BB», оставлен прогноз «Негативный» Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B» Краткосрочный рейтинг в национальной валюте понижен с уровня «F3» до «B» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «3» Индивидуальный рейтинг понижен с «C/D» до «D» Уровень поддержки долгосрочного РДЭ пересмотрен с «BB+» до «BB» Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств понижен с уровня «BB+» до «BB» Рейтинг бессрочных привилегированных ценных бумаг, относящихся к капиталу 1 уровня, понижен с «B+» до «B-» (B минус).