Fitch Ratings-Лондон/Москва- 23 декабря 2008 г. Сегодня Fitch Ratings подтвердило рейтинги АО Астана-Финанс, Казахстан («АФ»), в том числе долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») «BB» с «Негативным» прогнозом и индивидуальный рейтинг «D/E». Агентство также присвоило рейтинги АО Лизинговая компания Астана-Финанс (лизинговой дочерней структуре АФ). Полный список рейтинговых действий приведен в конце данного сообщения. РДЭ и рейтинг поддержки АФ отражают умеренную, по мнению Fitch, вероятность предоставления поддержки АФ в случае необходимости со стороны ее 25,5-процентного бенефициарного акционера государственного Фонда национального благосостояния «Самрук-Казына» или, потенциально, со стороны Республики Казахстан (долгосрочный РДЭ «BBB-» (ВВВ минус)/прогноз «Негативный»). Фонд «Самрук-Казына» был создан во 2 полугодии 2008 г., после того как правительство решило провести слияние государственного Фонда устойчивого развития «Казына» и Казахстанского холдинга по управлению государственными активами «Самрук». Фондом «Казына» было предоставлено комфортное письмо держателям облигаций, кредиторам и другим заинтересованным лицам АФ, что, по мнению Fitch, создает сильное моральное обязательство со стороны Фонда «Самрук-Казына» и/или Республики Казахстан по оказанию поддержки АФ в случае необходимости. «Негативный» прогноз по долгосрочным РДЭ АФ в иностранной и национальной валюте соответствует прогнозу по суверенным рейтингам Казахстана. Индивидуальный рейтинг АФ учитывает риски, связанные с ухудшением качества активов АФ, существенную концентрацию кредитов и фондирования по обеим сторонам баланса и высокий, хотя и существенно сократившийся, левередж. Рейтинг также принимает во внимание обеспокоенность Fitch существенной зависимостью АФ от фондирования, привлекаемого на зарубежных финансовых рынках, а также сложными условиями операционной среды. По мере снижения качества активов при ухудшающемся экономическом климате в Казахстане вероятно дальнейшее ослабление доходов. Кроме того, потери от переоценки ценных бумаг по рыночной стоимости во 2 полугодии 2008 г. могут привести к убыточности группы, и Fitch отмечает, что группе становится все сложнее находить контрагентов, готовых предоставлять хеджирование валютных рисков. В целом, применительно к индивидуальному рейтингу АФ больше негативных рисков, чем потенциала повышения рейтинга. Fitch считает, что АФ будет иметь очень высокую готовность предоставить своевременную финансовую поддержку Лизинговой компании Астана-Финанс, если такая поддержка потребуется, из-за общего названия, нахождения дочерней компании в 100-процентной собственности, ее стратегической значимости и положений о кросс-дефолте в документации по еврооблигациям АФ. Внутригрупповая дебиторская/кредиторская задолженность также является очень высокой, поэтому сложно дифференцировать потенциальный риск дефолта от АФ. Fitch считает, что Фонд «Самрук-Казына» окажет поддержку АФ, если последней понадобятся ресурсы для предоставления поддержки Лизинговой компании Астана-Финанс. По этой причине рейтинги Лизинговой компании Астана-Финанс присвоены на одном уровне с АФ. Насколько понимает Fitch после обсуждений с АФ, тот факт, что владельцем 25,5-процентной доли в АФ является Фонд «Самрук-Казына», не приводит к срабатыванию положения о смене контроля, и Фонд «Самрук-Казына» в ближайшее время предоставит новое комфортное письмо в отношении обязательств АФ, которое будет аналогичным существующим письмам от Фонда «Казына», содержащим твердые заверения о намерении оказывать поддержку, и заменит эти письма. Если это не так, рейтинги АФ и Лизинговой компании Астана-Финанс могут быть уязвимыми к понижению более чем на один уровень. Источником фондирования АФ (в основном, долгосрочного) являются преимущественно внутренние и международные рынки долгового капитала и банки. Зависимость от оптовых источников фондирования является слабой стороной, поскольку на доступ АФ к международным средствам по приемлемой цене оказал серьезное воздействие глобальный кредитный кризис. На конец ноября 2008 г., согласно предоставленной Fitch информации, АФ имела около 40 млрд тенге ($330 млн) в форме свободно доступных денежных средств и ценных бумаг, которые могут быть использованы в сделках репо. Погашения задолженности составили/составят 6 млрд тенге в декабре, 5 млрд тенге в январе и 15 млрд тенге в феврале, главным образом, по дебютным еврооблигациям АФ на сумму $125 млн. Погашения долга, которые должны быть проведены в течение остальной части 2009 г., составляют лишь приблизительно 4 млрд тенге. Предоставление новых кредитов со стороны АФ в настоящий момент крайне ограничено, поскольку она имеет серьезное ограничение доступа к новому фондированию помимо кредитов под покрытие экспортно-кредитных агентств и внутренних заимствований. По имеющейся у Fitch информации, ликвидность, получаемая в рамках погашений кредитов, частично используется для выкупа долговых обязательств. Компания АФ была учреждена в 1997 г. мэрией города Астана в целях содействия финансированию развития (кредиты, лизинг и акционерный капитал) столицы Казахстана Астаны и окружающей столицу Акмолинской области. С момента своего создания АФ осуществила географическую диверсификацию, а также развивает некоторые направления инвестиционно-банковской деятельности. Рейтинговые действия перечислены ниже: АО Астана-Финанс: Долгосрочный РДЭ подтвержден на уровне «BB» с «Негативным» прогнозом Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне «BB» с «Негативным» прогнозом Краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне «B» Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «A+(kaz)» со «Стабильным» прогнозом Индивидуальный рейтинг подтвержден на уровне «D/E» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «3» Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден на уровне «BB» Рейтинг приоритетного необеспеченного долга подтвержден на уровне «BB». АО Лизинговая компания Астана-Финанс: Долгосрочный РДЭ присвоен на уровне «BB» с «Негативным» прогнозом Краткосрочный РДЭ присвоен на уровне «B» Долгосрочный РДЭ в национальной валюте присвоен на уровне «BB» с «Негативным» прогнозом Национальный долгосрочный рейтинг присвоен на уровне «A+(kaz)» со «Стабильным» прогнозом Рейтинг поддержки присвоен на уровне «3».