Fitch Ratings-Лондон-15 апреля 2009 г.: Сегодня Fitch Ratings понизило рейтинги облигаций DPR Company SA серий 2006-B и 2007-A, оставив их под наблюдением в списке Rating Watch «Негативный», и подтвердило рейтинг облигаций серии 2006-A со «Стабильным» прогнозом. Проведенные рейтинговые действия: Облигации серии 2006-A объемом $95 млн: рейтинг подтвержден на уровне «AAA», прогноз «Стабильный» Облигации серии 2006-B объемом $67,9 млн: рейтинг понижен с уровня «BB» до «B-» (B минус), оставлен в списке Rating Watch «Негативный» Облигации серии 2007-A объемом $75 млн: рейтинг понижен с уровня «BB» до «B-» (B минус), оставлен в списке Rating Watch «Негативный». Данная сделка представляет собой секьюритизацию существующих и будущих диверсифицированных платежных прав, оригинатором которых является АО Альянс Банк, частный коммерческий банк, головной офис которого расположен в городе Алматы, Казахстан. Решение Fitch понизить рейтинги облигаций серий 2006-B и 2007-A последовало за существенным изменением потоков поступлений по диверсифицированным платежным правам и усилением обеспокоенности в плане финансовой позиции банка. На февраль 2009 г. поступления вне Казахстана согласно отчетности сократились до $1,6 млн по сравнению с $36,1 млн в январе, а поступления в Казахстане повысились с $43,9 млн до $154,8 млн. Fitch обеспокоено резким снижением потоков не из Казахстана и тем фактом, что потоки из Казахстана теперь составляют основную часть поступлений по сделке. Агентство полагает, что такое изменение в структуре в сочетании с законодательством по контролю за капиталом, которое в настоящее время находится на рассмотрении в Казахстане, существенно усиливает риск вмешательства государства, которому подвержена сделка, и основную тревогу у Fitch вызывают как волатильность, так и структура потоков. Fitch также обеспокоено своевременностью и точностью отчетности по потокам сделки. У Fitch также вызывают дополнительную обеспокоенность такие моменты, как долгосрочная способность банка соблюдать свои долговые обязательства после объявления Альянс Банком 1 апреля 2009 г. о том, что он планирует провести списания в результате завышения стоимости активов, что может иметь серьезные последствия для портфеля ценных бумаг банка. Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») Альянс Банка в иностранной валюте с уровня «CCC»/Rating Watch «Негативный» до «RD» 14 апреля 2009 г. в результате увеличения вероятности реструктуризации долга банка. Рейтинг облигаций Alliance DPR отражает мнение агентства о том, что сделка секьюритизации будущих поступлений, обеспеченная залогом DPR, имеет меньшую вероятность дефолта, чем необеспеченный долг банка. Fitch также понизило долгосрочный РДЭ Alliance DPR Company до уровня «B-» (B минус) и поместило рейтинг под наблюдение в список Rating Watch «Негативный». Решение Fitch подтвердить рейтинг облигаций серии 2006-A со «Стабильным» прогнозом основано на соглашении о гарантии и компенсации, предоставленном Азиатским банком развития («АБР», рейтинг «AAA»/прогноз «Стабильный»), который гарантирует полную выплату процентов и основной суммы по облигациям. Fitch отмечает, что в случае досрочной амортизации АБР может решить продолжить выплаты процентов и основной суммы долга в соответствии с графиком, что не повлияет на окончательную выплату основной суммы долга по облигациям серии 2006-A, однако может привести к дефициту процентных выплат. В то же время Fitch считает, что АБР будет выполнять свое обязательство о соблюдении гарантии в полном объеме и своевременно, вне зависимости от фактического графика выплат. По мнению Fitch, это является наиболее вероятным сценарием с учетом исторической роли АБР в оказании поддержки финансированию развития и репутации организации в области предоставления наднациональных гарантий.