Москва (Standard & Poor"s), 24 апреля Служба кредитных рейтингов Standard & Poor"s подтвердила кредитные рейтинги казахстанского АО "Аграрная кредитная корпорация" (АКК): долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ+", краткосрочный кредитный рейтинг "В" и рейтинг по национальной шкале "kzAA-". Прогноз изменения рейтингов - "Негативный". "Положительное влияние на рейтинги оказывает сильная поддержка АКК со стороны Правительства Республики Казахстан", - заявил кредитный аналитик Standard & Poor"s Борис Копейкин. Правительство Казахстана является 100-процентным собственником корпорации. АКК получает от правительства вливания в капитал и бюджетные ссуды. Это позволяет компании участвовать в реализации государственной политики и выполнять возложенную на нее задачу кредитования аграрных и неаграрных предприятий в сельских районах по всей территории Казахстана. Сдерживающее влияние на рейтинги АКК оказывают быстрый рост кредитования отраслей с потенциально высоким уровнем рисков. По этой причине уровень проблемных ссуд в кредитном портфеле компании уже вырос до 2% против менее 0,1% в 2007 г. Кредитный портфель АКК отличается повышенной концентрацией: порядка 30% совокупного объема выданных кредитов приходится на долю 20 крупнейших заемщиков. Кроме того, компания имеет слабые показатели ликвидности, что объясняется необходимостью выполнения ограничительных условий (ковенантов) по кредитному договору (объем кредита - $136 млн) с Dresdner Bank AG (А/Стабильный/А-1). При определении рейтингов АКК мы используем критерии, применяемые к организациям, связанным с государством (ОСГ). В данном случае мы использовали метод "сверху вниз", отражающий высокую вероятность получения АКК экстренной финансовой поддержки от национального правительства в случае возникновения финансовых трудностей. Поэтому рейтинг АКК выше, чем он мог бы быть, если бы определялся собственной кредитоспособностью компании, которая, по нашим последним оценкам, перешла в нижнюю часть рейтинговой категории "В" в результате повышения рисков ликвидности. Республика Казахстан не гарантирует обязательства АКК, но обеспечивает этой компании хорошую капитализацию. В 2006-2008 гг. правительство увеличило собственный капитал АКК до 34,4 млрд тенге ($229 млн). Поэтому текущие показатели достаточности капитала АКК высоки: порядка 70% ссуд покрывается капиталом. Ожидается, что в 2009-2011 гг. взносы правительства в капитал компании продолжатся. К тому же АКК имеет статус финансового агентства, что означает доступ к дешевым кредитам из государственного бюджета. Ожидается, что в 2009 г. она получит кредитов на 55,6 млрд тенге, что даст компании возможность расширить свою деятельность в сельскохозяйственном секторе. Кредит от Dresdner Bank, предоставленный на период до 2013 г., который компания получила в 2008 г., создает угрозу снижения ликвидности. Соответствующий договор содержит ряд ковенантов (включая рейтинговые), нарушение которых позволяет Dresdner Bank потребовать его досрочного погашения. Компания почти наверняка не сумеет досрочно погасить кредит собственными силами. Прогноз "Негативный" по рейтингам АКК отражает аналогичный прогноз по рейтингам Республики Казахстан (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ-/Негативный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ/Негативный/А-3; рейтинг по национальной шкале: kzAAA). Мы полагаем, что правительство будет продолжать увеличивать капитал АКК. При этом мы не ожидаем (по крайней мере до 2011 г.) каких-либо изменений в политике или нормативной базе, способных уменьшить роль АКК как организации, участвующей в решении задач государственной политики. "Негативное действие по рейтингу Республики Казахстан, изменение общественно-политической роли АКК, сопровождающееся признаками ослабления государственной поддержки, или повышение вероятности нарушения какого-либо из ковенантов кредитного договора с Dresdner Bank могут негативно повлиять на уровень рейтингов", - подчеркнул г-н Копейкин. Возможность повышения рейтинга будет зависеть только от одного фактора: укрепления кредитоспособности Правительства Республики Казахстан.