Steppe Cement объявила вчера результаты выпуска акций, размещение которого завершилось в пятницу, 22 октября. Компания разместила 25 млн новых акций по цене 0,40 британских фунта, в результате чего было привлечено дополнительно 10 млн фунтов стерлингов ($15,8 млн) в капитал компании. Хотя основные акционеры компании, контролирующие в общей сложности 44% акционерного капитала и выступавшие андеррайтерами выпуска, полностью гарантировали размещение, в размещении приняли участие 84% акционеров, спрос превысил предложение на 34%. Таким образом, вряд ли доля основных владельцев в компании превысит 50%, мы ожидаем повышения ликвидности акций компании. По итогам размещения допэмиссии число акций Steppe Cement увеличится с нынешних 154 млн до 179 млн, а подразумеваемая рыночная капитализация компании составит $123 млн. Напомним, что компания пустит средства, вырученные от размещения, главным образом на погашение $18,4 млн своих облигаций, номинированных в тенге, в августе 2011 года. При этом выпуск акций – важное условие реструктуризации банковского кредита, которую проводит компания. Steppe Cement договорилась со своими основными кредиторами, ЕБРР и HSBC, о пролонгации срока погашения $52 млн основного долга на два года, таким образом, получив отсрочку платежа до мая 2012 года. В целом мы удовлетворены успехами Steppe Cement в снижении долговой нагрузки на балансе и улучшением операционных показателей. Тем не менее, мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции компании, полагая, что перспективы казахстанского рынка цемента на следующий год по-прежнему в значительной мере неопределенные, а явных катализаторов роста акций мы не видим.