Желания бизнеса и возможности власти
Редакционный обзор
Стимулирование совокупного спроса, снижение долговой нагрузки предприятий и преодоление банковского кризиса – именно эти острые вопросы стояли на повестке дня National Business Forum образца весны 2009 года. Участники форума обсудили эффективность способов и инструментов поддержки экономики, а также попытались найти новые антикризисные решения. Насколько им это удалось, судите сами…
Организаторами мероприятия, которое прошло в Алматы 25 мая, выступили BusinessMediaGroup и Форум предпринимателей Казахстана при поддержке Ассоциации выпускников президентской образовательной программы «Болашак». Открывая форум, генеральный директор Business Media Group Арман Идрисов заявил, что это мероприятие организовано бизнесом и прежде всего для бизнеса. Вместе с тем его цель не только в консолидации экспертного сообщества для выработки решений по выходу из кризиса, но и диалог с государственными органами. В этой связи на форум была приглашена большая делегация представителей Минэкономики, Минфина, Нацбанка, АФН и фонда «Самрук-Казына». Правительственный пул, со своей стороны, отметил уже достигнутые успехи в реализации антикризисной программы и назвал еще сохраняющиеся проблемы.
Заместитель премьер-министра Серик Ахметов рассказал о результатах деятельности правительства по снижению барьеров, эффективности нового формата совместной работы бизнеса и госорганов в Антикризисном совете, а также о необходимости более «тесного» партнерства по новым направлениям. «У правительства и деловых кругов есть все возможности для движения вперед. Объявленная главой государства пятилетка инновационной индустриализации открывает новую главу в истории взаимоотношений власти и бизнеса. Ваши возможности, помноженные на финансовую и организационную помощь государства, вырастут в разы и, участвуя в программе новой индустриализации, вы получите возможность для увеличения своих капиталов, будете способствовать технологическому прорыву Казахстана. Это как раз тот случай, когда быть патриотом и почетно, и выгодно».
Вместе с тем формат форума не предполагал, что дело ограничится лишь официальными докладами. С самого начала стало понятно, что бизнес-сообщество не удовлетворено прежним уровнем диалога с правительством, его односторонними или бессистемными оценками. Пожалуй, лучше всех это настроение донес генеральный директор консалтинговой компании «Алмагест» Айдархан Кусаинов, который отметил, что все мы стали заложниками подмены понятий. «Большая часть принятых решений – изменение структуры госзакупок, развитие импортозамещения, снятие административных барьеров – являются естественными мерами, с помощью которых просто наверстывается то, что правительство должно было выполнять по определению. То, что эта работа преподносится как антикризисные решения, не соответствует действительности и во многом определяет запоздание результатов госпрограмм».
В то же время мероприятие не свелось и к взаимной огульной критике. К нынешнему форуму представители бизнеса подготовили системный анализ всех стабилизационных мер и свое конструктивное видение их реализации.
Как поднять спрос…
Серьезной экономической проблемой, с которой столкнулся Казахстан в результате кризисных процессов, является снижение конечного совокупного спроса, который до этого во многом поддерживался экспортными поступлениями и внешними заимствованиями. По оценкам экспертов, если в 2008 году в страну по внешнеэкономическим каналам поступило $95 млрд (в т. ч. $76 млрд составила выручка от экспорта товаров и услуг, а $18,7 млрд пришлось на внешние заимствования), то в 2009-м этот объем может сократиться в два раза.
Государство пошло на повышение заработной платы и пенсий как одной из мер стимулирования спроса со стороны населения. Так, с 1 января 2009 года на 25% были увеличены выплаты бюджетникам и пенсионерам (всего 3 млн человек). Однако эксперты полагают, что это позволило лишь сгладить сокращение доходов у малого бизнеса, самозанятого населения и работников крупных и средних предприятий (6,3 млн человек). Кроме того, как отметил президент Центра экономического анализа «Ракурс» Ораз Жандосов, ситуацию со спросом населения значительно ухудшило падение кредитования, сопоставимое по размеру «с тем увеличением, порядка 180 млрд тенге, которое сделано для всей бюджетной сферы». Его выкладки подтверждает и статистика Нацбанка:в I квартале текущего года объем выдачи банками кредитов физическим лицам составил 148 млрд тенге, что на 62 млрд тенге меньше, чем за соответствующий период 2008 года, и на 416 млрд тенге ниже уровня 2007-го.
В качестве альтернативных мер по увеличения совокупного спроса участники форума предложили снижение налогов для населения (в т. ч. субсидирование расходов на пенсионные отчисления у работников с заработной платой ниже средней) и уменьшение расходов на услуги естественных монополий (например, субсидирование тарифов на электроэнергию, воду и газ). Руководитель Группы по проведению макроэкономических исследований Олжас Худайбергенов выступил с предложением о снижении долговой нагрузки на население путем введения льготного валютного курса для выплаты ранее выданных кредитов в иностранной валюте.
Вместе с тем, как отмечают эксперты, из-за объективного недостатка средств для увеличения совокупного спроса гораздо больший эффект может быть достигнут путем кардинального изменения его структуры. Речь идет о переориентации – от импорта в сторону отечественных производителей. Согласно «карте» совокупного спроса за 2008 год, представленной организаторами форума, основными его источниками являются: население – 6,6 трлн тенге (при этом 2,8 трлн тенге было потрачено на приобретение зарубежных товаров и услуг), государственные закупки – 3 трлн тенге (из них 1 трлн – импорт), прочие компании – 3,4 трлн тенге (1 трлн) и недропользователи – 1,5 трлн тенге (1,1 трлн).
В качестве ключевой меры в краткосрочном периоде г-н Жандосов называет пересмотр инвестиционных программ национальных холдингов. Вместо закупки импортных товаров и услуг (например, оборудования) в первую очередь проводить несложные виды работ (где уровень казахстанского содержания объективно высок), даже если ранее они были запланированы на более поздние сроки.
Характеризуя работу государственных органов в данном направлении, заместитель председателя ФНБ «Самрук-Казына» Кайрат Айтекенов отметил, что на сегодня субъектами госузакупок в открытом доступе опубликовано порядка 10 тыс. планов и сумм закупок товаров, работ и услуг, что позволяет поставщикам лучше подготовиться к участию в планируемых тендерах. По заявлению представителей органов власти уже создан реестр отечественных товаропроизводителей, разработана методика расчета казахстанского содержания и введена система условных скидок. В частности, наличие сертификата происхождения, который выдается Комитетом по сертификации и метрологии, дает право на дополнительные скидки.
Вместе с тем, как заявил вице-министр финансов Алихан Смаилов, объективным ограничителем повышения уровня местного содержания в госзакупках выступает тот факт, что порядка 50% заказчиков – это сельские школы, больницы и пр. Объемы закупок каждого из них не превышают 2000 МРП в год, что позволяет им не размещать информацию на электронном сайте государственных закупок.
Представители бизнеса согласились, что ситуация с точки зрения изменения процедур действительно улучшается. Однако, по их мнению, существует необходимость значительного повышения качества баз данных по имеющимся в стране производителям товаров и услуг. Как отметил председатель Форума предпринимателей Казахстана Раимбек Баталов, наличие адекватных баз данных и унифицированной системы мониторинга производимых закупок является тем узким местом, которое резко снижает эффективность мер, принимаемых государством.
Генеральный директор АО «СП «Белкамит» Павел Беклемишев считает, что оптимистичные идеи по стимулированию спроса через госзакупки по-прежнему далеки от реальности. «Сегодня я не имею справки о том, что я – отечественный товаропроизводитель. Можно получить сертификат на серийную продукцию, которую я делаю регулярно, но на нестандартный продукт я его получить не могу, тогда как он мне нужен, чтобы участвовать в тендере на нестандартную продукцию». По его мнению, для того чтобы решить эти проблемы, надо активизировать диалог бизнеса и власти, «но власть занята и принимает не совсем правильные решения». С ним согласен и президент АО «Азия Авто» ЕржанМандиев: «Госзакупки для стимулирования потребительской активности – хороший инструмент. Но на сегодняшний день этот инструмент в полной мере не запущен. Есть принятый закон о госзакупках, но закон сам по себе не работает, к нему должны приниматься подзаконные акты, постановления, которые все еще формулируются и находятся на подписи в правительстве».
Вместе с тем Айдархан Кусаинов отметил, что госзакупки и недропользователи обеспечивают лишь 25% совокупного спроса в экономике. А потому, «даже если в этих сегментах прирост импортозамещения составит 50%, это даст лишь 5% повышения совокупного спроса». Вот почему необходимо обеспечить реальное послабление налоговой или фискальной политики для населения и малого бизнеса как основных генераторов спроса, поскольку эти меры будут нести стимулирующий эффект, а не распределяющий. «Сейчас «Самрук-Казына» распределяет средства, устраивает тендеры, назначает и отбирает проекты. Вместо этого можно было бы снизить налоги, а дефицит бюджета финансировать этими деньгами».
Президент Алматинской ассоциации предпринимателей Виктор Ямбаев, указывает на необходимость упрощения налогообложения для малого бизнеса. «Снижение ставки КПН – это хорошо для большого бизнеса. МСБ от этого ни холодно ни жарко». В частности, он предложил перевести малые предприятия с численностью до пяти человек на налогообложение по патенту.
… и снизить долговую нагрузку
Следующей темой обсуждения стал высокий левередж, накопленный казахстанскими компаниями в докризисный период. Сегодня объемы долговой нагрузки отечественного бизнеса превышают 10 трлн тенге (в том числе 5,7 трлн тенге – это кредиты БВУ, 4,1 трлн – внешние займы, 0,3 трлн – облигации на KASE). В условиях падения спроса, девальвации тенге и отсутствия возможности рефинансирования это ведет к росту дефолтов. На данный момент порядка 15% эмитентов на KASE и банковских заемщиков не в состоянии платить по своим долгам. К концу года, по оценкам экспертов, данный показатель возрастет до 30–50%, что грозит банкротством от 25% до 50% всех казахстанских предприятий.
Государство пытается решить данную проблему за счет рефинансирования кредитов предприятий, однако эффективность этих мер оставляет желать лучшего. В качестве причин такого положения дел эксперты называют недостаточные объемы и используемую схему, когда рефинансируется весь кредит. Так, например, на поддержку малого бизнеса и сельского хозяйства выделено 240 млрд тенге, в то время как общий объем кредитов, выданных предприятиям этих секторов, составляет 1,9 трлн тенге. Это означает, что данной программой могут быть охвачены лишь 12,5% заемщиков.
В этой связи бизнес-сообщество предлагает новую модель снижения долговой нагрузки. По мнению аналитиков, на 2009–2010 годы необходимо субсидировать ставку по кредитам казахстанских компаний, не относящихся к горнодобывающему и строительному секторам (3,7 трлн тенге), хотя бы до 7% годовых. Для этого банки должны уменьшить среднюю ставку по ранее выданным кредитам, составляющую 15,5%, до уровня 12,7%, исходя из стоимости фондирования, расходов на создание провизий и операционных расходов за 2008 год. Остальная часть будет субсидироваться за счет государственных средств. При этом расходы государства составят 320 млрд тенге, а количество предприятий, охваченных программой, возрастет в 8 раз. В результате банки смогут значительно снизить риски ухудшения кредитного портфеля и необходимость создания больших объемов провизий, а государство избежит массового банкротства отечественного бизнеса.
Председатель правления АФН Елена Бахмутова, выступая, в целом, за субсидирование процентной ставки, отметила, что необходимо четко определиться с приоритетными отраслями, иначе данная мера будет означать воспроизводство прежней структуры экономики, а это не соответствует долгосрочным интересам страны. «Сейчас самый подходящий период для того, чтобы изменить вектор развития, – диверсифицировать экономику. И поэтому, предоставляя любую финансовую поддержку, включая субсидирование, нужно иметь в виду только те отрасли, которые представляют интерес для будущего развития». При этом распределение помощи лучше проводить не через банки, а напрямую, чтобы снизить барьеры и ту критику, которая «впоследствии все равно последует».
Она также напомнила, что сейчас банки ограничены в средствах, депозиты составляют лишь 38% от всех активов системы, внешних займов теперь нет, а межбанковский рынок практически не развит. «Таким образом, субсидирование всех проблем не решает, поскольку если говорить о новых займах, о дополнительном фондировании, то у банков нет ресурсов для выдачи самого тела кредита. Сегодняшняя программа проблему дополнительного фондирования учитывает и нацелена на предоставление ликвидности. То есть эти два похода нужно совмещать».
Острая дискуссия развернулась и вокруг того, какой уровень ставки по кредитам является «подъемным» для бизнеса. По мнению президента Astana Group Нурлана Смагулова, ставка в 12,5% годовых, несмотря на то что она ниже рыночной, не адекватна для текущего состояния экономики. Более приемлем уровень в 6–8%, что позволит реальному сектору «разбавить» ранее взятые дорогие кредиты.
В свою очередь, Елена Бахмутова обратила внимание на то, что при установлении ставки ниже уровня инфляции необходимо учитывать неизбежные риски. «Нам часто пишут, что нужно снизить ставки до 0%, в крайнем случае до 5%, при этом в пример приводят западные страны, но там инфляция сегодня равна практически 0%. Сравнивать ее с нашей не реально».
Несколько другой точки зрения придерживается главный специалист Института мировой экономики и политики при Фонде первого президента РК Канат Берентаев. Он считает, что средства из Национального фонда для поддержки секторов экономики, предоставляющих наибольшее количество рабочих мест (малый бизнес, агросектор и др.), должны выделяться бесплатно, поскольку Нацфонд создавался как страховой фонд именно для таких случаев. Это автоматически позволяет снизить конечную ставку на 8%. Кроме того, исходя из функции Нацфонда как фонда будущих поколений, расходы на развитие человеческого капитала и социальной инфраструктуры также должны производиться на бесплатной и безвозвратной основе.
В то же время поддержка, оказываемая крупным предприятиям и отдельным бизнес-группам, безусловно, должна осуществляться на принципах платности и возвратности. Поскольку она не входит в задачи фонда. «Если пересмотреть концепцию механизма использования Национального фонда на таких принципах, то можно достичь определенной консолидации усилий всего общества, когда каждый, понимая, что государство стремится поддержать всех, будет готов нести определенные убытки. Нужно поставить интересы простого человека во главу угла экономической политики. Поэтому, пока у нас определенный запас прочности есть, необходимо все эти программы пересмотреть с позиции сочетания этики и экономики».
Банковский цугцванг
Большое внимание в рамках форума было уделено стратегии преодоления банковского кризиса. Экономика Казахстана оказалась заложницей «кризисной спирали». Клубок рисков (слабая диверсификация кредитного портфеля, высокая зависимость от внешнего фондирования, значительный уровень кредитования связанных сторон и др.), накопленный банками в 2002–2007 годах, в условиях мирового финансового кризиса привел к «схлопыванию пузыря» на рынке недвижимости (что обесценило залоги) и сокращению банковского кредитования. Как результат – снижение экономической активности и падение качества кредитного портфеля, что ведет к дальнейшему сокращению кредитования из-за необходимости наращивания провизий.
Согласно прогнозам экспертов, к началу 2010 года доля кредитов с просрочкой платежа может достигнуть 50% от всего кредитного портфеля казахстанских БВУ, а доля неработающих кредитов возрастет с текущих 15% до 25–40%. До конца года отечественные банки, помимо выплат по внешнему долгу, а это 1,5 трлн тенге, могут изъять из экономики еще 1–2,5 трлн тенге для создания адекватных провизий. В общей сложности дополнительное замораживание банковских резервов может составить порядка 10–20% ВВП, и это при нынешнем жестком дефиците средств.
В этой связи в рамках форума предложена новая стратегия преодоления банковского кризиса. Она, по примеру действий Чили в 1981 году, предполагает обмен на 5–7 лет проблемных долгов банков на неторгуемые расписки Фонда стрессовых активов, с обязательным постепенным выкупом текущими конечными владельцами БВУ. Это может происходить двумя способами: первый предусматривает выкуп всего объема проблемных долгов, второй – выкуп кредитов, выданных строительному сектору и на покупку земли.
Как отметил г-н Жандосов, в условиях секвестирования средств для капитализации Фонда стрессовых активов, запланированных в госбюджете 2009 года, предлагаемый механизм выступает, по сути, единственным вариантом разрешения банковских проблем, без учета ожидания роста цен на нефть. В результате банки получают (1) возможность очистить свои балансы, т. е. не наращивать провизии до бесконечности, и (2) предсказуемый «денежный поток» – минимум 4% в год от проблемных долгов.
С точки зрения повышения ликвидности банковского сектора эксперты считают, что основным источником фондирования в среднесрочной перспективе выступает пересмотр в легальном поле договоров с недропользователями. Так, в прошлом году в качестве экспортной выручки и внешних займов в страну поступило $96 млрд, а прирост депозитов юридических лиц в казахстанских БВУ составил лишь $4,7 млрд, т. е. менее 5%!
Весьма действенным инструментом, по мнению Олжаса Худайбергенова, может стать и введение обязательной продажи экспортной выручки (ориентировочно на уровне 50%), что позволит государству аккумулировать валютные средства.
Мощным аргументом на переговорах с импортерами по увеличению местного содержания может стать приравнивание депозитов в отечественных банках к казахстанскому содержанию. В этом случае для соблюдения требований у импортеров будет выбор – либо покупать казахстанские товары и услуги, либо создавать подобные производства в Казахстане, либо вносить средства на депозиты в казахстанские банки с государственной гарантией на 1 год (например, под Libor+1%).
В то же время Ораз Жандосов отметил, что для формирования долгосрочного фондирования в тенге необходимо двигаться по двум направлениям: (1) ориентирование Национального банка, и в целом правительства, на новые уровни инфляции, а именно 3–4% годовых, а также (2) создание «большого и транспарентного» Гарантийного валютного фонда, который позволит исключить валютные риски для экономических субъектов.
Председатель Ассоциации финансистов Казахстана Серик Аханов, исходя из анализа пяти источников финансирования (депозиты физических и юридических лиц, которые смогут удовлетворять примерно 40% потребности экономики, государственный бюджет, средства пенсионных фондов и внешние займы), подчеркнул, что в долгосрочной перспективе потребность Казахстана в кредитовании на 30–50% будет обеспечиваться за счет внешнего фондирования. «Учитывая текущий уровень экономического развития страны, финансировать экономику только за счет внутренних источников и теоретически, и практически невозможно, поэтому важно найти разумный баланс». Вместе с тем он обратил внимание на то, что самые длинные бумаги – это средства пенсионных фондов. «Много экспертов предлагают использовать эти средства на разнообразные проекты. Я – за, но мы должны иметь гарантии от правительства».
Комментируя предложения экспертов, г-жа Бахмутова заявила, что самый важный сейчас вопрос – это, безусловно, качество кредитов, но его нельзя рассматривать без будущего фондирования. «Если мы не найдем замену 40% внешних обязательств, то банковская система в том виде, какой она имеет сегодня, воспроизводиться не сможет». Мировая практика показывает, что соотношение кредитов к депозитам не должно превышать полутора раз. В этой связи г-жа Бахмутова считает, что предложение проведения внутренней эмиссии тенге, не раз звучавшее на площадке форума, ущербно, поскольку будет воспроизводить риски, которые мы получили с внешними займами. «За счет чего же увеличивать внутреннее фондирование? Это можно делать за счет вкладов населения. Считается, что ресурсы здесь еще есть, но они в теневой экономике и вряд ли в банки попадут. Второй вариант (не совсем «рыночная» мера) – заставить юридические лица, которые работают здесь, в Казахстане, держать деньги на депозитах в тенге. Это также позволит решить проблему, когда у нас 60% активов в валюте. Именно эти ресурсы дадут более устойчивое развитие банковского сектора в перспективе».
Вместе с тем глава АФН заострила внимание на вопросах повышения прозрачности бизнеса, а также ответственности акционеров и управляющих органов банков. «Безусловно, проблемой банковского сектора было кредитование связанных сторон, поскольку структура бизнеса непрозрачная. И это не проблема банков, там-то как раз все более-менее прозрачно, за исключением хваленого «БТА Банка», а самих заемщиков. Если сейчас поставить задачу устранить в будущем эти узкие места, то нужно говорить о повышении прозрачности не только банков, но и реального сектора экономики. Иначе такие риски будут оставаться всегда». Г-жа Бахмутова также сообщила, что АФН предлагает ввести в законодательство понятие «фидуциарной ответственности членов совета директоров». «Должна быть определена четкая ответственность, кто и за что отвечает. У нас есть независимые директора, поскольку существует норма в законодательстве, и их должно быть не менее трети совета директоров. Но чем они занимались в том же самом «БТА Банке»? Почему-то никто не спрашивает, кто являлся в «БТА Банке» независимым директором и какую роль он при этом выполнял за немалые деньги».
Обсуждая контуры будущей финансовой системы, эксперты сошлись во мнении, что в ближайшие несколько лет из-за закрытости внешних финансовых рынков ее ориентиры сильно изменятся. В частности, заместитель председателя правления АФН Алина Алдамберген предполагает, что в скором времени казахстанские банки разделятся на две группы. Первая будет ориентирована на предоставление краткосрочных кредитов на оборотные нужды в рамках привлечения депозитов населения. Вторая группа преобразуется в инвестиционные банки, ориентированные на обслуживание средств предприятий, привлеченных на международных и местных рынках.
При этом, как считает председатель правления АО «Казкоммерц Инвест» Айбар Даутов, именно развитие института инвестиционных банков может стать способом устранения одного из ключевых, «родовых», рисков отечественных финансовых институтов, когда коммерческие банки, привлекающие депозиты, кредитуют связанные стороны и принимают на себя и своих депозиторов высокие «инвестиционные» риски.
Что в итоге?
Организаторы National Business Forum полагают, что состоявшееся обсуждение и работа Антикризисного совета свидетельствуют о том, что минимальный формат взаимодействия власти и бизнеса уже существует. На позитивные изменения указывает и тот факт, что представители госорганов и предприниматели вели в ходе форума предметную дискуссию, причем в достаточно острой и откровенной манере. Главным итогом мероприятия стало понимание, что совместными усилиями можно вывести эти взаимоотношения на новый уровень. Тогда власть, бизнес и общество продвинутся от формальных намерений к конкретным изменениям и делам.
Список статей
Семь секретов выживания во время кризиса Даррел Хэдэвей
Управление рисками. Пророки и пороки Редакционный обзор
Желания бизнеса и возможности власти Редакционный обзор
Рейтинги Казахстана. Три большие разницы? Редакционный обзор
Цены растут, пошлины падают Редакционный обзор
Модернизация vs Стагнация Сергей Смирнов
ГМК Казахстана. Не сокращать и содержать! Редакционный обзор
Деньги + Идеи = Энергия Райнер Бенке
Три кита транзита Редакционный обзор
IT-кризис: казнить нельзя помиловать Александр Васильев
По ком звонит колокол Редакционный обзор
Эффект домино Алексей Нигай
Макроэкономический стресс-тестинг Шолпан Бертисбаева