Финдиректора держат совет
Алексей Нигай
В начале марта компания страховая компания «Сентрас Иншуранс» провела в Алматы саммит финансовых директоров – CFO Idea Exchange & Networking Event. В ходе его работы эксперты, представляющие150 крупных международных и отечественных компаний, обсудили способы вывода Казахстана из девальвационного шока, а также дали свои рецепты того, как избежать возникновения новых кризисных явлений.
Вспомнить все!
Как считают делегаты саммита, сегодня финансовый рынок Казахстана находится на грани очередного кризиса, вызванного девальвацией тенге и неустойчивым курсом российского рубля. При этом выйти из него мы сможем только благодаря разумной стратегии по расходованию средств. Так, в своем приветственном слове Председатель совета Ассоциации финансистов Казахстана Серик Аханов предложил: «Необходимо продолжать работать, улучшать управление рисками и самое главное – качество корпоративного управления, с тем чтобы противостоять новым вызовам».
Весьма интересным оказалось выступление президента АО «Казахстанская фондовая биржа» Азамата Джолдасбекова, который предложил вспомнить базовые основы экономических систем. «Спустя 30 лет я для себя выделил единственный закон экономики, который реально работает: ты не имеешь права тратить больше денег, чем зарабатываешь». По его мнению, этот закон работает на всех уровнях, начиная с отдельной семьи или компании и заканчивая государством.
Отсюда эксперт вывел два принципа. Во-первых, хочешь тратить больше – заработай или найди источник другого дохода! Во-вторых, бери кредит только тогда, когда есть чем отдавать, то есть под залог того, что имеешь, а также под кассовый разрыв либо на покупку «бизнес-генератора», который приносил бы гарантированный доход (и при этом будь готов распрощаться с ним в случае дефолта).
В переложении на язык финансов этот закон базового баланса означает, что справедливая суммарная цена активов не должна быть меньше размера обязательств. По мнению г-на Джолдасбекова, выйти из финансового кризиса труднее, чем из кризиса экономического, поскольку в этом случае присутствует неконтролируемый фактор внешнего кредитора. Как считает эксперт, пока не будет найдена точка нового равновесия между обязательствами и активами, финансовый кризис может «жить» вечно. Что касается рецептов достижения баланса, то они хорошо известны. Это реструктуризация (списание, продление, удешевление) обязательств, избавление от омертвленных активов, наращивание рабочих активов за счет добавленной стоимости, а также усреднение обязательств и активов.
Резюмируя, спикер отметил, что экономика нашей страны могла бы вполне безболезненно преодолеть все последствия девальвации, однако для этого необходимо отказаться от нецелевого расходования средств крупными государственными и частными компаниями: «Хочешь выйти из кризиса? Прежде всего забудь «понты»! Режь расходы! Или ищи новые источники доходов! Продавай лишнее имущество! Пока правительство не уберет свои «понты» – Казахстан из кризиса не выйдет!»
Как управлять риском?
Не менее интересным было выступление управляющего директора компании «Сентрас Иншуранс» Руслана Погорелова, который рассказал о важности управления рисками и обозначил основные проблемы казахстанского риск-менеджмента. Как считает эксперт, в XX веке произошел драматический перелом в развитии человечества – мир стремительно меняется, и различные сегменты глобальной экономической и финансовой системы становятся все более связанными и взаимозависимыми. Как следствие, постоянно растут риски неожиданных изменений, а потому качественное и грамотное управление ими становится ключевой задачей.
Представив вниманию делегатов три основных метода риск-менеджмента, г-н Погорелов проиллюстрировал их практическими примерами. Первый, связанный с диверсификацией производства, весьма успешно был применен в компании Samsung. Если еще несколько лет назад 60–70% общего дохода этой корпорации приходилось на выпуск чипов, то сейчас такую же долю составляет производство мобильных устройств. Другой показательный пример в этой сфере – страны Персидского залива, основной статьей доходов которых является экспорт нефти и газа. Зная, что запасы сырья конечны, многие из них пытаются диверсифицировать свою экономику. Наглядный пример – стремительное развитие авиакомпании Qatar Airways. В Казахстане этот метод достаточно удачно применяет Astana Group, которая, помимо продажи автомобилей, занимается сельским хозяйством.
Второй метод – хеджирование успешно освоила канадская золотодобывающая компания Barrick. В 90-х годах прошлого века, хеджируя риск падения цен на золото, она активно скупала более перспективные финансовые инструменты. Этим она обеспечила себе конкурентное преимущество, постепенно поглотила основных конкурентов и уже в 2013 году стала крупнейшей золотодобывающей корпорацией в мире.
Третий метод работы с риском – страхование весьма распространен в ЕС, где в среднем на одну семью приходится четыре страховых полиса, тогда как в нашей стране этот показатель недотягивает и до одного полиса: «В Греции в период кризиса расходы на страхование достигали $500 на человека, а в Казахстане всего около $95, включая все банковское и другие виды страхования». Весьма невыгодно в этом плане мы выглядим даже в сравнении с Россией, где, например, объем рынка КАСКО в 3 раза больше ОСАГО, тогда как в Казахстане ситуация диаметрально противоположная.
Глава «Сентрас Иншуранс» уверен, что если бы отечественные компании грамотно управляли рисками, то они могли бы безболезненно пережить очередную девальвацию. В этой связи спикер выделил пять основных проблем нашего доморощенного риск-менеджмента.
Во-первых, главный инструмент риск-менеджмента по-казахстански – это «авось». Чаще всего руководители как мелких, так и более крупных предприятий предпочитают полагаться на удачное стечение обстоятельств. Вторая немаловажная проблема – ментальность населения: наши соотечественники в большинстве своем фаталисты, а потому не хотят управлять своими рисками и просчитывать то, как вложить свои средства. Третья проблема – переоценка краткосрочных результатов, неумение смотреть в будущее и оценивать средне- и долгосрочные горизонты. В-четвертых, несмотря на активное продвижение риск-менеджмента в последние годы, у нас по-прежнему не умеют пользоваться всем набором инструментов управления рисками.
И наконец, пятая проблема – это катастрофическая нехватка компетенции в сфере стратегического риск-менеджмента. Тот факт, что достаточно много отечественных компаний ощутили на себе последствия девальвации, эксперт связывает именно с тем, что в них практически отсутствует управление рисками стратегического развития бизнеса.
Девальвация – палка о двух концах?
Тему девальвации продолжил директор по аудиту компании «Delloite» Роман Саттаров, который заявил, что, несмотря на всю критику, Нацбанку удалось «смягчить» ее последствия: «Тут можно назвать несколько причин. Одна из них – то, что компании были уже более подготовленными к девальвации. Они учли свои ошибки 2009 года. К тому же некоторые экономисты уже делали соответствующие прогнозы. Вторая причина в том, что кредиты казахстанских банков, благодаря усилиям государственного регулятора, выдаются в местной валюте – тенге». По оценке г-на Саттарова, самый большой ущерб девальвация принесла крупным компаниям, у которых есть довольно большие долларовые займы, а выручка приходит в тенге. «Нацбанк своими усилиями все-таки немного изменил ситуацию. Теперь больше кредитов выдается в тенге, а долларовые займы сейчас выдаются тем компаниям, у которых есть выручка в долларах».
При этом аналитик утверждает, что даже простые казахстанцы должны почувствовать, что с последствиями этой девальвации им будет справиться намного легче, чем в 2009 году. «Тогда были большие проблемы с ипотечными кредитами, которые в основном выдавались в долларах. Сейчас же их доля меньше, чем тогда».
Что касается банков, то они довольно хорошо проанализировали прошлую девальвацию и сейчас портфель многих из них претерпел существенные изменения. БВУ стараются не брать на себя дополнительный риск, и если у них есть существенные обязательства в долларах, то они пытаются их обезопасить. Это привело к тому, что банковская система сейчас более стабильна к таким шокам.
«Именно поэтому девальвация не должна в дальнейшем оказывать влияние на казахстанские банки, зато она уже повлияла на кредитоспособность заемщиков. Если прибыль в национальной валюте, а платежи или обязательства в иностранной, то в такой ситуации появляется несопоставимость денежных потоков и могут возникнуть сложности по выплатам», – считает эксперт.
Он также прокомментировал заявление Серика Аханова о том, что экономике Казахстана вполне достаточно десяти банков: «У Национального банка нет каких-то существенных планов по сокращению банков в стране. Если мы посмотрим на Россию, то увидим, что там очень много банков. Более тысячи. Какое количество было бы оптимальным для Казахстана – ответить сложно. Ведь у нас достаточно много банков, работающих в своих нишах. Их количество постепенно уменьшается само по себе. Выживают сильнейшие». При этом серьезные игроки банковского сектора сокращают присутствие в регионах и концентрируются на своих основных рынках. Это необходимо для решения главных проблем, которые требуют соответствующего внимания и ресурсов.
В свою очередь, председатель совета директоров АО «Сентрас Иншуранс» Ельдар Абдразаков озвучил свои прогнозы в отношении дальнейшей девальвации тенге. По его оценке, сейчас в тенге уже заложено определенное ослабление российского рубля, и пока особых причин для новой корректировки курса национальной валюты в Казахстане нет, однако если в России курс перевалит за отметку 40 рублей за $1, тогда, наверное, можно будет говорить о корректировке курса тенге в $200–210.
Какими должны быть финансовые директора
Конечно же, в ходе саммита довольно много говорили об усовершенствовании финансового и корпоративного управления. Так, председатель правления «Сентрас Иншуранс» Бейбит Турысбеков считает, что хотя любым бизнесом управляют акционеры и первые руководители, от финансовых директоров все же очень многое зависит, а потому нынешняя нестабильная обстановка накладывает на CFO еще больший уровень ответственности.
«Они должны быть стратегически ориентированными людьми, хорошими лидерами и понимать все составляющие бизнеса, предостерегать от определенных неправильных и рискованных шагов. Все последние события, которые происходят как в мире, так и в стране, в первую очередь наводят на мысль о том, что именно финансовые директора должны делать правильные выводы, стратегически правильно выстраивать работу и планировать развитие не на ближайший год, а на пять или семь лет вперед. Необходимо выстраивать бизнес таким образом, чтобы он был более устойчивым и конкурентоспособным. Тем более что мы собираемся вступать в ВТО».
В свою очередь, президент общественного фонда «Аспандау» Канат Нуров уверен, что роль CFO стоит повышать не только в свете последних событий: «Я считаю, что текущий момент не особенно отличается от всей истории независимого Казахстана. Я не думаю, что девальвация как-то повлияет на финансовых директоров, потому что им всегда было сложно. У нас пока нет хорошо развитой культуры корпоративного управления. А ведь системы финансового учета, бюджетирования, управления и контроля основаны на прозрачности, что у нас в стране не особенно приветствуется. Примером служит тот факт, что у нас не работает система бонусов с привязкой к прибыли компании. При этом одна из главных задач финансового директора – увеличение прибыли. Это интегративный показатель, за который кроме него никто не ответит».
Во время одной из панельных дискуссий также обсуждалось наличие профессиональных финансовых директоров на местном кадровом рынке. Ее участники сошлись на том, что специалистов много, но это тот случай, когда количество не говорит о качестве. «Хороших, правильно мыслящих руководителей, курирующих именно финансовый блок, у нас не очень много. Конечно, финансистов выпускается достаточно, вузов, в которых нет факультета финансов, мало. Однако сегодня необходимо уделять особое внимание правильному развитию этого сектора, а именно обучению и коучингу – ведь от степени грамотности и квалификации финансового директора очень многое зависит. Я думаю, что любой первый руководитель и акционер должен придавать ключевое значение развитию CFO», – так прокомментировал эту проблему Бейбит Турысбеков.
Список статей
Индустриализация 2.0 или назад в будущее Сергей Гахов
Инновационный курс для второй пятилетки Айдын Кульсеитов
Лоббисты для бизнеса Зангар Ногайбай
Экспорт всему голова Мейержан Майкенов
Скорости не сбрасывай на виражах Светлана Арбузова
Быть первым по праву Редакционный обзор
«Легкой» нефти не будет Редакционный обзор
Тарифный марафон Алексей Нигай
Когда куры не клюют Редакционный обзор
Интеграция без крайностей Сергей Смирнов
Финдиректора держат совет Алексей Нигай
Как подготовить главный корпоративный документ Евгений Момот
Анатомия девальвации Редакционный обзор
Проблемным банкам нашли «стратегов» Редакционный обзор
Куда кривая выведет Алексей Нигай
Новые кадры для бизнеса Сергеяй Олифиров
Защитим наших детей Гульзира Амантурлина