Fitch Ratings-Лондон-8 января 2009 г.: Сегодня Fitch Ratings опубликовало новый отчет по Казахстану, в котором отмечается, что влияние более слабого глобального макроэкономического прогноза на цены на сырьевые товары и усиление волатильности мирового финансового рынка понижает устойчивость суверенной кредитоспособности Казахстана. В аналитическом отчете по Казахстану дается более подробное обоснование понижения агентством 10 ноября 2008 г. долгосрочного рейтинга дефолта эмитента Казахстана в иностранной валюте с уровня «BBB»/прогноз «Негативный» до «BBB-» (BBB минус)/прогноз «Негативный». «Факторами поддержки рейтингов Казахстана по-прежнему являются низкий уровень государственного долга и статус нетто-кредитора, что отражает разумное накопление доходов от ТЭК ранее, – отмечает Эндрю Кохун, директор в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам. – Однако эти положительные моменты, вероятно, ослабнут ввиду более низких цен на сырьевые товары и использования ресурсов государства для поддержки экономики и банковского сектора страны, переживающих период резкого замедления. Это усиливает давление на рейтинги Казахстана в сторону понижения, что обуславливает «Негативный» прогноз». По оценкам Fitch рост ВВП Казахстана составит 2,5% за 2008 г. и 1% за 2009 г., что представляет собой резкое снижение относительно среднегодовых темпов роста в 9,6% в период с 2003 по 2007 гг. Экономическому буму по 2007 год способствовал существенный рост кредитования: в 2003-2007 гг. отношение банковских кредитов к ВВП повысилось на 37 п.п. до 62%. Бум кредитования частично финансировался за счет значительных иностранных заимствований. Однако с началом нестабильности глобального финансового рынка летом 2007 г. частный сектор Казахстана столкнулся со сложностями с обслуживанием внешнего долга, который к июню 2007 г. достиг уровня 96% ВВП (и даже без учета внутрикорпоративных заимствований этот показатель находился на высоком уровне в 62%). К октябрю 2008 г. темпы роста кредитования сократились до 4% в годовом выражении с пикового уровня 109% в июне 2007 г. В ответ на такие резкие негативные изменения, в целях поддержки доверия к финансовой системе, власти Казахстана провели привязку национальной валюты, тенге, к доллару США на уровне около 120. По середину 2008 г. такая стратегия поддерживалась высокими ценами на энергоносители, которые обеспечивали увеличение доходов государства от энергоносителей и рост резервов. Согласно ожиданиям Fitch глобальной рецессии на 2009 г., цены на энергоносители, вероятно, останутся на более низком уровне в течение прогнозного периода, что означает более медленный рост активов государства. По прогнозам агентства цены на нефть в 2009 г. в среднем будут находиться на уровне $60/барр. по сравнению с $97/барр. в 2008 г. Кроме того, заемщикам из частного сектора Казахстана, вероятно, будет сложнее рефинансировать задолженность со сроками погашения в 2009 г. (размер которой оценивается в $14 млрд) ввиду усиления волатильности на глобальных рынках капитала с сентября 2008 г. Качество банковских активов резко ухудшается по мере замедления роста экономики. Согласно официальным данным доля проблемных кредитов в октябре 2008 г. повысилась до 7,6% против 3% годом ранее. Государство уже пообещало выделить $10 млрд из Национального фонда Республики Казахстан, что составляет около 6,6% ожидаемого ВВП за 2008 г., чтобы помочь рекапитализировать банки страны и поддержать реальный сектор. Тем не менее, по прогнозам агентства, позиция по чистым иностранным активам государства составит 25% ВВП к концу 2008 г., что существенно превышает прогнозный медианный уровень в 2% для стран с рейтингом в категории «BBB» на конец 2008 г. Fitch ожидает, что Казахстан сохранит статус государства нетто-кредитора в прогнозный период, что поддерживает суверенные рейтинги страны. Однако в случае более резкого спада экономики, чем Fitch прогнозирует в настоящее время, возможно возникновение потребности в дополнительной поддержке со стороны государства, что потенциально может привести к дальнейшему ослаблению (в большей степени, чем прогнозируется) такого фактора поддержки рейтингов, как сильные позиции государственных финансов. Аналитический отчет по Казахстану ("Credit Analysis on Kazakhstan") опубликован на сайте для подписчиков Fitch www.fitchresearch.com.