Fitch Ratings-Лондон-22 июня 2009 г. Сегодня Fitch Ratings публикует специальный отчет, в котором отмечается, что перспективы автомобильной отрасли Европы, переживающей период одного из самых глубоких спадов в своей истории, остаются непростыми на следующие 1,5 года. Однако не все компании будут затронуты в одинаковой степени, что отражено в рейтингах Fitch, присвоенных в отрасли. «К основным факторам различий между группами с самыми низкими и самыми высокими рейтингами относятся степень диверсификации продукции и географической диверсификации, недавние и ожидаемые изменения доли рынка и позиционирование продукции, устойчивость финансовых показателей при вхождении в период рецессии и ожидания Fitch по относительному положению автопроизводителей при выходе из текущего спада, – отмечает Эммануэль Буль, старший директор в европейской аналитической группе Fitch по корпоративным эмитентам. – К таким ожиданиям относятся, в частности, увеличение левереджа и способности использовать преимущества при возврате к трендовым уровням экономического роста, способность компаний проводить дальнейшие сокращения затрат и меры реструктуризации, а также ограничение инвестиций и капвложений». Недавние рейтинговые действия Fitch отражают прогнозы слабого макроэкономического роста и резкого сокращения в отрасли в оставшуюся часть 2009 г. и в 2010 г. Более низкий уровень потребительских расходов и доверия, скорее всего, будет оказывать давление на продажи новых автомобилей и ассортимент продукции в отрасли, по мере того как потребители все больше будут склоняться к приобретению более дешевых автомобилей, которые являются менее прибыльными для автомобильных компаний. Кроме того, Fitch выражает растущую обеспокоенность относительно высокого риска для эффекта окупаемости по продажам новых автомобилей при прекращении различных стимулирующих программ для покупателей, которые в настоящее время предлагаются в ряде стран, и/или при сокращении спроса на приобретения в рамках таких программ. Fitch полагает, что слабый спрос и уменьшение объема продаж усугубит ситуацию с общей избыточностью мощностей в автомобильной отрасли Европы и приведет к вынужденной реструктуризации и принятию стратегических решений. В то же время меры по рационализации и реструктуризации не будут предприняты немедленно: на их проведение может уйти несколько лет. Кроме того, агентство считает, что такие меры будут дорогостоящими и окажут дополнительное давление на доходы и денежные потоки компаний, так как расходы будут касаться не только бухгалтерской отчетности, но и скажутся на денежных потоках. Финансовая поддержка, потенциальные вливания денежных средств в проблемных поставщиков или более благоприятные условия оплаты также являются вероятными. Финансовые показатели автопроизводителей уже испытали серьезное воздействие, и Fitch ожидает дальнейшую волатильность и подверженность стрессу финансовых показателей, в частности прибыльности, генерирования денежных средств и левереджа (о чем свидетельствует перспективное мнение, отраженное в недавних рейтинговых действиях по сектору). Роль правительств и европейских институтов и потенциальная поддержка с их стороны остаются неопределенными. Ряд правительств уже продемонстрировали свою готовность вмешаться и предоставить подразумеваемую или явную поддержку посредством гарантий, кредитов или стимулирования замены старых автомобилей на новые. В то же время воздействие такой поддержки не следует переоценивать, поскольку она может носить условный характер, не будет равной для всех групп и не будет длиться неограниченный период времени. В то же время автомобильная отрасль все еще продолжает получать преимущества за счет имеющихся сильных сторон и возможностей, включая долгосрочные перспективы роста. Несмотря на насыщение ряда развитых рынков, мировой рост продаж автомобилей должен поддерживаться спросом со стороны развивающихся рынков, продолжающимся демографическим ростом и недостаточностью замещающей продукции. Важная роль автомобильной отрасли в ряде стран и регионов со стратегической, экономической, политической и социальной точек зрения обеспечивает дальнейшую поддержку автомобильному сектору в целом. 24 марта 2009 г. в результате рассмотрения портфеля Fitch рейтинги Daimler AG были подтверждены на уровнях «BBB+»/«F2» с пересмотром прогноза со «Стабильного» на «Негативный», рейтинги Fiat S.p.A. и Peugeot S.A. были понижены с «BBB-»/«F3» до «BB+»/«B», а рейтинг Renault SA был понижен с уровня «BBB-» до «BB». Прогноз по рейтингам Fiat, Peugeot S.A. и Renault – «Негативный». Рейтинги Volkswagen Group («BBB+»/«F2») оставлены в списке Rating Watch «Негативный». В отчете «Европейские автопроизводители: медленней, ниже, слабее» (\'European Auto Manufacturers: Slower, Lower, Weaker\') рассматриваются основные проблемы, с которыми сталкиваются европейские автопроизводители и основные факторы различий между ними.