Fitch Ratings-Лондон/Москва-21 декабря 2009 г. Сегодня Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») АО Национальная атомная компания Казатомпром, Казахстан, («Казатомпром») в иностранной валюте на уровне «BBB-» и краткосрочный РДЭ «F3». Прогноз по долгосрочному РДЭ – «Стабильный». Прогноз по рейтингу Казатомпрома был изменен с «Негативного» на «Стабильный» 16 декабря 2009 г. вслед за рейтинговым действием агентства в отношении Казахстана («BBB-»/прогноз «Стабильный»). Рейтинги компании отражают ее сильные позиции на мировом урановом рынке (Казатомпром является четвертым крупнейшим производителем урана в мире). Благоприятным фактором в отношении компании, является то, что запланированное производство урана в 2009-2012 гг. будет вестись в рамках долгосрочных контрактов. Другим позитивным моментом являются высокие барьеры для доступа, свойственные сектору, в котором действуют жесткие требования по лицензированию и межправительственное регулирование. Рейтинги также принимают во внимание способность компании успешно реализовывать свою масштабную стратегию расширения при сохранении сильных показателей кредитоспособности. В 2008 г. рентабельность по EBITDAR на уровне 28,9% и общий левередж в 2,1x соответствовали данным по сопоставимым компаниям из добывающей и атомной отраслей. Однако Fitch отмечает, что интенсивная инвестиционная программа Казатомпрома в размере $1,5 млрд на период с 2009 по 2012 гг., вероятно, будет частично профинансирована за счет дополнительных заимствований, что может привести к отрицательному свободному денежному потоку и создать давление на показатели кредитоспособности компании. На основании предположений по ценам на уран на уровне 45 долл./фунт в 2009 г. и 50 долл./фунт в 2010 г. Fitch ожидает, что левередж, скорректированный на денежные средства от операционной деятельности (FFO), и общий скорректированный левередж останутся на уровне существенно выше 2x в 2009-2010 гг. Кроме того, рейтинги Казатомпрома принимают во внимание ограниченную диверсификацию бизнес-рисков и высокие уровни риска по сырьевым товарам ввиду подверженности компании волатильным ценам на уран. Данные моменты могут несколько сглаживаться за счет ожидаемой вертикальной интеграции и смещения акцента в будущем на продукцию более высокого передела, а также за счет существующей сильной рыночной позиции. Текущие уровни рейтингов отражают мнение о самостоятельной кредитоспособности компании, которое на сегодняшний день обуславливает рейтинги на одном уровне с суверенными рейтингами. Согласно методологии Fitch «Взаимосвязь между рейтингами материнской и дочерней компаний», агентство полагает, что в случае если будет повышен суверенный рейтинг, а Казатомпром продолжит придерживаться текущей стратегии, существует потенциал повышения рейтингов компании в пределах одного уровня с учетом фактора государственной поддержки. Стратегия компании нацелена на участие во всех стадиях производства ядерного топлива, включая строительство атомных электростанций в Казахстане, что позволит усилить ее стратегическую и операционную значимость для государства. Казатомпром находится в 100-процентной собственности Фонда национального благосостояния Самрук-Казына, который в свою очередь на 100% принадлежит государству. Более подробная информация по рейтинговому действию в отношении суверенных рейтингов содержится в сообщении агентства \'Fitch Revises Kazakhstan\'s Outlook to Stable; Affirms \'BBB-\'’ от 16 декабря 2009 г. на сайте www.fitchratings.com (см. русскоязычную версию сообщения «Fitch изменило прогноз по рейтингам Казахстана на «Стабильный», подтвердило рейтинг на уровне «BBB-» на сайте www.fitchratings.ru).