Fitch Ratings-Лондон/Москва-19 апреля 2012 г. Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Казкоммерцбанка («ККБ») с «B-» до «B» и Банка ЦентрКредит («БЦК») с «B» до «B+». Одновременно агентство подтвердило долгосрочные РДЭ трех других казахстанских банков: АТФБанка на уровне «BBB», Халык Банка «BB-» и Kaspi Bank «B-». Также Fitch повысило долгосрочный РДЭ БЦК-Москва, российской дочерней структуры БЦК, с уровня «B» до «B+» и подтвердило рейтинги Москоммерцбанк («МКБ»), дочерней структуры ККБ, на уровне «B-». Прогноз по всем долгосрочным рейтингам – «Стабильный», за исключением рейтинга АТФБанка, прогноз по рейтингам которого «Негативный». Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения. Fitch по-прежнему рассматривает банковский сектор Казахстана как слабый, но стабильный, на что указывают в целом низкие уровни рейтингов и прогнозы по большинству рейтингов. По-мнению Fitch, благоприятная макроэкономическая конъюнктура и усиливающаяся государственная поддержка для отраслей, испытывающих трудности, может несколько сгладить глубокие проблемы с качеством активов, которые остаются основным негативным фактором для банковского сектора. Тем не менее, проблемные кредиты согласно отчетности, скорее всего, останутся волатильными по мере того, как реструктурированные ранее кредиты будут становиться зрелыми, а банки в ряде случаев будут занимать более жесткую позицию по проблемных заемщикам. Внутренний рынок недвижимости, который является основным фактором влияния на качество активов казахстанских банков, постепенно стабилизируется по мере того, как объемы продаж и цены на жилье достигли своего дна. Однако в ближайшее время вряд ли произойдет более сильное восстановление, а значит и существенное улучшение качества кредитных портфелей банков ввиду по-прежнему слабого спроса на активы в секторе недвижимости. В целом банки имеют комфортный запас ликвидности, который поддерживается притоком розничных депозитов и по-прежнему высокими уровнями финансирования от госкомпаний и государственных организаций. Риск рефинансирования является умеренным, так как банки снизили уровни своего внешнего долга, и им не предстоят какие-либо значительные пиковые уровни погашений. Качество доходов улучшается в результате того, что некоторые банки (Халык Банк, АТФБанк и БЦК) прекратили начисление процентов по потенциально проблемным кредитам, а более активное управление балансами привело к тому, что по кассовому методу банки получили положительную прибыль до отчислений в резерв под обесценение. Повышение рейтингов ККБ отражает пересмотр риска дефолта банка с учетом истории его выплат по долговым обязательствам в течение почти пяти лет с начала банковского кризиса в Казахстане, а также учитывает комфортную в настоящее время позицию ликвидности и ограниченный краткосрочный риск рефинансирования, значительную господдержку фондирования и регулятивные уступки в отношении признания обесценения кредитов и уровня резервов у ККБ. Кроме этого, позитивными факторами для кредитоспособности ККБ являются положительная, хотя и умеренная, прибыль до отчислений под обесценение (за вычетом начисленных процентов) и существенная способность абсорбировать убытки. По оценкам Fitch, на конец 2011 г. банк был в состоянии повысить свои резервы по МСФО до 36% кредитного портфеля с фактического уровня 24%, и при этом по-прежнему поддерживать показатель достаточности общего капитала по базельскому соглашению на уровне 10% . В то же время качество активов ККБ остается очень слабым, и Fitch считает, что проблемы более серьезные, чем можно предположить по уровням проблемных кредитов (24,5% в конце 2011 г.) и реструктурированных кредитов (18,5%) согласно отчетности. Анализ самых крупных кредитов банка, составляющих основную часть кредитного портфеля, говорит о том, что большинство из них относится к сектору недвижимости и строительства, и существенная доля имела четкие признаки обесценения и проблем с выплатой процентов в полном объеме, по крайней мере, в прошлом, и лишь по ограниченному числу случаев идет уменьшение основной суммы долга. Fitch не ожидает существенного улучшения качества активов ККБ в краткосрочной и среднесрочной перспективе, поэтому стабильность фондирования банка за счет депозитов является ключевым фактором для сохранения его способности обслуживать долговые обязательства. Потенциал дальнейшего повышения рейтингов ККБ является в значительной мере ограниченным с учетом степени проблем с качеством активов и потребует существенного прогресса с разрешением вопросов по проблемным кредитам или рекапитализации банка. В случае появления каких-либо свидетельств от властей Казахстана и/или основных акционеров ККБ того, что от кредиторов банка будет ожидаться участие в мерах по укреплению его платежеспособности, возможно понижение рейтинга ККБ, однако в настоящее время по своему базовому сценарию Fitch не ожидает такого развития событий. Рейтинги МКБ обусловлены потенциалом получения поддержки от ККБ. Разница в один уровень между долгосрочными РДЭ ККБ и МКБ отражает обеспокоенность Fitch по поводу отсутствия каких-либо четких планов предоставления капитала МКБ, его ограниченную стратегическую значимость и ограниченную интеграцию с материнской структурой. Давление на самостоятельную кредитоспособность МКБ оказывают сохраняющиеся убытки до отчислений под обесценение, потенциал необходимости дальнейшего резервирования по кредитному портфелю и частые изменения менеджмента и стратегии в последнее время. Рейтинги МКБ могут быть повышены до уровня рейтингов материнской структуры в случае рекапитализации банка и осуществления надежной стратегии. Рейтинги могут оказаться под негативным давлением, если продолжится уменьшение капитальной базы банка без получения поддержки от материнской структуры. Повышение рейтингов БЦК отражает улучшение менеджмента и показателей банка, что частично связано с более активным участием представителей основного акционера банка, корейского Kookmin Bank («A», прогноз «Стабильный»), а также стабилизацию качества активов. Также рейтинги БЦК поддерживаются за счет диверсифицированной базы депозитов, приемлемой ликвидности и управляемых уровней выплат по обязательствам, привлеченным на финансовых рынках. В 2011 г. БЦК наконец начал устранять недостатки на балансе и выплатил дорогостоящие корпоративные депозиты, которые ранее создавали значительный отрицательный спрэд. Улучшение показателей маржи было умеренным, но, в сочетании с повышением качества доходов, денежная маржа банка (с корректировкой на накопленные проценты) стала положительной. Способность БЦК абсорбировать убытки является более умеренной, чем у сопоставимых банков, однако расценивается как приемлемая в контексте текущих проблем с качеством активов и улучшением ардеррайтинга. По оценкам Fitch, на конец 2011 г. банк был в состоянии обеспечить практически полное резервирование по проблемным и реструктурированным кредитам (вместе составлявшим 20% кредитного портфеля), и при этом по-прежнему поддерживать показатель достаточности общего капитала по базельскому соглашению на уровне 10%. Повышение качества доходов свидетельствует о том, что качество кредитов постепенно приближается к заявленным показателям. Рейтинги БЦК могут быть повышены на несколько уровней, потенциально до инвестиционной категории, если Kookmin Bank консолидирует мажоритарную долю в банке и подтвердит свою стратегическую нацеленность на БЦК. В то же время рейтинги могут оказаться под негативным давлением в случае ухудшения качества активов в будущем и смены недавней тенденции умеренного улучшения показателей. РДЭ БЦК-Москва находится на одном уровне с РДЭ БЦК, так как данная дочерняя структура в высокой степени интегрирована с материнским банком и в высокой степени зависит от него в плане фондирования. БЦК-Москва является небольшим банком и планирует развиваться постепенно, что должно ограничить потенциальный размер какой-либо поддержки, которая может потребоваться. Рейтинги Халык Банка отражают сильную клиентскую базу банка, его стабильную базу депозитов, сильную ликвидность и хорошую прибыльность до отчислений под обесценение. Моменты обеспокоенность по поводу качества активов и адекватности резервирования под обесценение кредитов являются менее острыми, чем по другим банкам, ввиду значительной способности Халык Банка абсорбировать убытки, существенного генерирования капитала за счет прибыли и значительного улучшения качества доходов, в отсутствие накопленных процентов в 2011 г. согласно отчетности. Риски, связанные с концентрацией базы фондирования у банка (где крупнейшая группа депозитов составляла 20% пассивов на конец 2011 г.), сглаживаются за счет существенного запаса ликвидности и отсутствия в ближайшее время каких-либо крупных выплат по обязательствам, привлеченным на финансовых рынках. Потенциал повышения рейтингов Халык Банка в настоящее время ограничен и потребовал бы гораздо более значительного прогресса в разрешении ситуации с проблемными кредитами. Давление на рейтинги в сторону их понижения может появиться в случае ухудшения качества активов в будущем. Долгосрочный РДЭ АТФБанка «BBB» обусловлен потенциальной поддержкой от конечного акционера, UniCredit S.p.A. (UC; «A-»/прогноз «Негативный»). Мнение Fitch о потенциале поддержки учитывает примеры поддержки капиталом в прошлом, небольшой размер АТФБанка относительно группы в целом и потенциальное негативное влияние в случае дефолта АТФБанка на более широкую клиентскую базу UC в странах Европы с развивающейся экономикой. Fitch считает, что продажа АТФБанка маловероятна в краткосрочной перспективе, и ожидает, что UC будет продолжать оказывать поддержку своей дочерней структуре, пока будет оставаться основным акционером. В то же время рейтинги АТФБанка находятся на два уровня ниже рейтинга конечной материнской структуры, что отражает мнение Fitch о низкой стратегической значимости банка для группы. Рейтинг устойчивости АТФБанка «b-» отражает слабое качество активов банка, что негативно влияет на капитализацию и прибыльность, а также учитывает высокие уровни концентрации бизнеса. Кроме того, рейтинг принимает во внимание несколько более сильный уровень управления рисками в сравнении с сопоставимыми частными банками в стране в результате более высокой интеграции АТФБанка с материнской структурой, а также учитывает существенную защиту кредитоспособности, полученную от UC, что подкрепляет позицию капитала банка. Рейтинги АТФБанка могут быть понижены в случае понижения рейтингов UC. Помимо этого, понижение возможно, если Fitch будет считать, что дальнейшая поддержка от UC стала менее вероятной, или в случае более активных планов по продаже дочернего банка. Рейтинги Kaspi Bank по-прежнему сдерживаются тем фактом, что бизнес-модель банка, сфокусированная на необеспеченном потребительском кредитовании, еще не проходила полную проверку временем, потенциальной потребностью в создании дополнительных резервов по портфелю корпоративных кредитов, умеренным уровнем капитала и неравномерной структурой базы депозитов. В течение последних трех лет Kaspi Bank демонстрировал исключительно высокие темпы роста в своей нише потребительского кредитования. Однако его история деятельности остается ограниченной, как и опыт риск-менеджмента. Убытки по настоящее время были умеренными, и бизнес потребительского кредитования банка является высоко доходным, однако устойчивость таких результатов все еще вызывает вопросы Fitch, особенно в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Сильный рост высоко рентабельного розничного бизнеса подкрепляет прибыльность Kaspi Bank до отчислений под обесценение, а короткие сроки погашения по таким кредитам сглаживают риск ликвидности, связанный с высокой концентрацией базы депозитов. Более длительная история розничного кредитования и повышение диверсификации фондирования могут дать основания для повышения рейтингов Kaspi Bank. И, наоборот, в случае заметного ухудшения показателей по розничным кредитам может появиться давление на рейтинги в сторону их понижения. Список проведенных рейтинговых действий: Казкоммерцбанк Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте повышен с уровня «B-» до «B», прогноз «Стабильный» Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «B» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5» Рейтинг устойчивости повышен с уровня «b-» до «b» Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «B-» Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг повышен с «B-» до «B», рейтинг возвратности активов «RR4» Программа эмиссии приоритетных необеспеченных обязательств: краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне «B» Субординированный долг: рейтинг повышен с уровня «CC» до «CCC», рейтинг возвратности активов «RR6» Бессрочные субординированные облигации первого уровня: рейтинг повышен с уровня «CC» до «CCC», рейтинг возвратности активов «RR6». Банк ЦентрКредит Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте повышен до уровня «B+», прогноз «Стабильный» Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B» Рейтинг устойчивости повышен с уровня «b» до «b+» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5» Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг повышен с уровня «B» до «B+», рейтинг возвратности активов «RR4». АО АТФБанк Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «BBB», прогноз «Негативный» Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «F3» Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне «BBB», прогноз «Негативный» Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AA+(kaz)», прогноз «Негативный» Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «b-» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «2» Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг подтвержден на уровне «BBB» Национальный приоритетный необеспеченный рейтинг подтвержден на уровне «AA+(kaz)» Субординированный долг: рейтинг подтвержден на уровне «BBB-» Национальный субординированный рейтинг подтвержден на уровне «AA(kaz)». Народный банк Казахстана («Халык Банк») Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «BB-», прогноз «Стабильный» Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «B» Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «bb-» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «4» Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «B» Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг подтвержден на уровне «BB-». Kaspi Bank Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B-», прогноз «Стабильный» Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B» Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «b-» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5» Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки». Москоммерцбанк Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B-», прогноз «Стабильный» Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B» Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «BB-(rus)», прогноз «Стабильный» Рейтинг устойчивости присвоен на уровне «ccc» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5». Банк БЦК-Москва Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте повышен до уровня «B+», прогноз «Стабильный» Долгосрочный РДЭ в национальной валюте повышен до уровня «B+», прогноз «Стабильный» Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B» Национальный долгосрочный рейтинг повышен до уровня «A-(rus)», прогноз «Стабильный» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «4».